Девелопер Самолет обновит дивидендную политику на фоне снижения продаж и отмены льготной ипотеки

Продажи группы «Самолет» упали на 45% в 3к24. Стоит ли ждать восстановления? Продажи группы составили 234 тыс. кв. м, результат отразил падение на 45% г/г — против роста на 42% г/г в 1п24. Давление на продажи оказало сворачивание программ льготного ипотечного кредитования, высокие ставки в экономике и ажиотажный спрос в 2023 г. В денежном выражении продажи снизились на 37% г/г до 50 млрд руб. Падение объемов было частично компенсировано ростом средней цены реализации на 14% г/г до 215 тыс. руб. за кв. м. Доля ипотечных продаж составила 75% против 84% во 2к24. При этом доля продаж в рассрочку выросла до 25%. Семейная ипотека остается основной программой субсидированного кредитования, а общерыночные ипотечные ставки демонстрируют рост в 3к24. Мы ожидаем, что падение объемов продаж в 4к24 будет как минимум сопоставимо с 3к24, а снижение в целом по 2024 г. окажется на уровне 20% на фоне сохранения высоких ставок и реализации спроса перед сворачиванием льготной ипотеки. При этом, по нашим оценкам, рост средней стоимости может сохраниться на уровне 3к24. Акции группы снизились на 54% с начала года против среднего снижения по сектору на 19%. Считаем, что давление на бумаги компании может продолжиться на фоне падения продаж и высоких процентных платежей. $SMLT

Забирай эксклюзивное предложение для пользователей Tek.fm от Газпромбанка 🔥Нажми на меня

Самолет вошел в штопор Самолет представил операционные результаты за третий квартал и девять месяцев 2024 года. За девять месяцев 2024 года продажи в квадратных метрах увеличились год к году на 5% — до 1015,5 тыс. кв.м. — роста уже нет. Но отдельно продажи третьего квартала рухнули на 45% год к году — до 233,9 тыс. кв. м. Причина — около 75% продаж Самолета приходится на ипотеку. Удар оказался сильным. Компания запустила систему продуктов для продажи квартир клиентам в рассрочку. Доля продаж увеличилась с 10 до 25% и имеет потенциал заменить ипотеку как основной инструмент продаж недвижимости. Мнение GIF На наш взгляд, в текущих условиях самое главное – скорость раскрытия счетов-эскроу и снижение долговой нагрузки, ведь проценты отъедают существенную часть EBITDA. На текущий момент мы сдержанно смотрим на историю Самолета и пока не готовы добавлять акции в наш портфель. $SMLT #отчет theglobalinvest